Finanças: Oh dúvida cruel! Ponho no Fundo ou na Poupança?

Indústria de fundos continua se expandindo mais que saldo da poupança

Em linha com a captação positiva e com a rentabilidade acumulada no primeiro trimestre de 2009, os números somados nos últimos anos também comprovam que a indústria brasileira de fundos de investimento vem crescendo de forma significativa.

Prova disto é que, entre 1998 e 2008, o patrimônio líquido total (PL) dos fundos de investimento do País quase triplicou, passando de R$ 403 bilhões para R$ 1,120 trilhão (em moeda constante, deflacionada pelo IGP). No mesmo período, o número total de fundos de investimento saltou de 2.641 para 8.274.

Mas além destes números, a comparação do saldo da poupança do Brasil com o PL dos fundos nos últimos anos também chama atenção para o vigor do mercado doméstico no período em questão. Para uma melhor avaliação, a tabela abaixo mostra a evolução do patrimônio líquido total dos fundos de investimento existentes no País desde o final de 1998 até o acumulado em março de 2009, além da relação deste resultado com o saldo da poupança doméstica. Confira:

Período	PL Fundos* (R$ bilhões)	Saldo da Poupança / PL total dos fundos (%)
1998	403,573	73,09
1999	506,926	50,12
2000	617,913	37,61
2001	645,157	34,46
2002	540,891	39,22
2003	713,086	27,73
2004	755,759	25,79
2005	895,206	22,83
2006	1.098,099	20,01
2007	1.269,649	20,32
2008	1.120,887	23,79
2009**	1.178,079	23,53

* Em moeda constante do último mês, deflacionado pelo IGP
** Ao final de março

Os números da Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento) mostram que a relação entre o saldo da poupança e o PL total dos fundos do País vem diminuindo ano a ano - com exceção de 2002 e 2008, quando a indústria foi penalizada pelas turbulências no mercado. Ou seja, pode-se concluir que o PL dos fundos brasileiros vem crescendo nos últimos anos mais do que a poupança.

Por outro lado, cabe lembrar que, diante da recente redução da taxa básica de juros e da consequente migração das aplicações em fundos de investimentos para as cadernetas de poupança, o governo Lula anunciou que cogita mudança no cálculo da remuneração do investimento popular.

No entanto, que medidas serão tomadas e quando elas entrarão em vigor ainda são uma incógnita. O próprio presidente do Banco Central, Henrique Meirelles, voltou a afirmar na última semana que não há previsão de quando serão adotadas novas medidas. Recuperação continua em 2009 Mudanças à parte, o terceiro mês de 2009 foi favorável ao mercado de fundos: ao final de março, o PL total doméstico acumulava crescimento de 2,26% frente ao registrado no final do mês anterior. No mesmo sentido, o número de fundos do país - 8.249 ao final do último mês - também cresceu na mesma base de comparação. Veja mais:

Período	PL Fundos* (R$ bilhões)	Saldo da Poupança / PL total dos fundos** (%)
Abril/2008	1.285,890	19,92
Maio/2008	1.287,447	19,87
Junho/2008	1.252,249	20,29
Julho/2008	1.203,723	21,03
Agosto/2008	1.178,570	21,54
Setembro/2008	1.164,460	22,15
Outubro/2008	1.109,721	23,28
Novembro/2008	1.106,447	23,48
Dezembro/2008	1.120,887	23,79
Janeiro/2009	1.139,534	23,61
Fevereiro/2009	1.152,007	23,56
Março/2009	1.178,079	23,53

^*Em moeda constante do último mês, deflacionado pelo IGP
^**Divisão do saldo da poupança com o PL dos fundos ao final de cada mês

A evolução negativa do patrimônio líquido ao longo de 2008 evidencia aquele que foi o pior ano da década para a indústria brasileira de fundos, principalmente em função dos impactos da crise internacional de crédito. No entanto, o desempenho da indústria neste primeiro trimestre de 2009 sustenta uma perspectiva mais animadora para o restante do ano.

Fonte: Dados divulgados por ANBID e Banco Central